Private equity is een deel van de oplossing voor de crisis

Met 253 dossiers en 668 millioen investeringen hebben de Belgische private equity fondsen voor het derde jaar op rij een belangrijke bijdrage geleverd aan de nationale economie. Met dit investeringsbedrag bevinden we ons op het niveau van de periode 1999-2001. In vergelijking met de jaren 2006 en 2007, toen het investeringsbedrag resp. 939 en 940 miljoen euro bedroeg, zien we wel een vermindering van 25%. Niettegenstaande het lagere investeringsbedrag, is het aantal dossiers waarin de de Belgische private equity geïnvesteerd heeft, op peil geblevenï; het is hoofdzakelijk het gemiddelde investeringsbedrag per dossier dat teruggelopen is.

De Belgische private equity fondsen zitten hiermee min of meer op dezelfde lijn als hun Europese sectorgenoten waar we eveneens kunnen concluderen dat – niettegenstaande de daling in investeringsbedrag in 2008 – dit zich nog steeds op een hoog niveau bevindt. We stellen daarentegen wel vast dat het aantal dossiers in Europa relatief sterker afgenomen is dan in België, hoofdzakelijk in het segment van de grote en zeer grote dossiers. Het blijft opvallen dat het actieterrein van de Belgische spelers voornamelijk de kleine en middelgrote ondernemingen betreft en dat er slechts sporadisch grote of zeer grote dossiers zijn in ons land. Een ander markant verschil met haar Europese branchegenoten is terug te vinden in het feit dat de Belgische private equity fondsen meer dan de helft van hun investeringen in realiseren in het segment van risicokapitaal (“venture capital”) en groeikapitaal (“growth capital”) waar de Europese fondsen ongeveer 80% van hun fondsen aanwenden voor de financiering van buy-outs.

Per segment van private equity kunnen we de volgende vaststellingen doen:
- het segment risicokapitaal (« venture capital ») doet het zeer goed. De Belgische fondsen hebben 202 miljoen euro geïnvesteerd in 193 dossiers. Ongeveer de helft van dit bedrag (en 123 dossiers) werd zelfs geïnvesteerd als zaai- en opstartkapitaal bij jonge ondernemingen. Dit aanzienlijke aandeel onderscheidt de Belgen van haar buitenlandse confratersï;
- het segment groeikapitaal (« growth capital ») handhaaft zich ook uitstekend. Met 141 miljoen aan investeringen in 18 dossiers, heeft de sector een belangrijke input gegeven aan ondernemingen die in de economische crisis hun bedrijf willen ontwikkelen en laten groeien ;
- zelfs indien het segment van de buy-outs een terugval heeft gekend in 2008, moeten we het investeringsniveau hier toch duiden als een zeer hoog niveau in historische context: 301 miljoen euro in 42 dossiers.
De Belgische fondsen van de private equity sector bevestigen in 2008 ook heel duidelijk de verdere internationalisering van hun activeit. Al verschillende jaren investeren ze steeds meer in het buitenland, hoofdzakelijk in onze buurlanden. In 2008 hebben de Belgische fondsen er voor 389 miljoen euro kapitaal geïnvesteerd, een sprong van 90%.

Het bedrag die de buitenlandse fondsen in België geïnvesteerd hebben, is daarentegen teruggevallen tot een lager niveau. Omwille van enkele zeer grote dossiers gefinancierd door buitenlandse spelers in 2007, was hun investeringsbedrag opgelopen tot 1.327 miljoen euro. Gezien de afwezigheid van grote dossiers is dit bedrag in 2008 teruggevallen tot 427 miljoen euro, min of meer het niveau van de periode 2005-2006.

Inzake fondsenwerving, gaan de Belgische spelers door op het elan van de afgelopen twee jaar. Met 608 miljoen euro nieuwe opgenomen fondsen in 2008, bevinden we ons licht boven het opgehaalde bedrag van 598 miljoen in 2007. We zien ook een verschuiving van de herkomst van de fondsen van de banken en de « corporates » naar de fondsenindustrie (“fund of funds”) en de overheid.

De desinvesteringen (“exits”) zijn duidelijk op de terugweg in 2008. De moeilijke economische toestand bemoeilijkt ongetwijfeld de verkoop vanbedrijven waarin de sector geïnvesteerd had gedurende de afgelopen jaren. Het bedrag aan exits is teruggelopen van 605 miljoen euro in 2007 tot 314 miljoen euro. Het valt ook op dat er ondanks het slechtere klimaat slechts een zeer klein deel van de deelnemingen moest worden afgeschreven.

De belangrijkste exitroute is, net als vorig jaar, de verkoop van de deelnemingen aan klassieke bedrijven. De exitroute van de beurs is volledig weggevallen in 2008. Dit is een zorgwekkende tendens gezien de beurs een heel belangrijk instrument is dat bedrijven de mogelijkheid biedt middelen op te halen voor hun verdere ontwikkeling. Een beursintroductie was de afgelopen jaren zeer vaak het antwoord voor bedrijven die jarenlang door de private equity sector gesteund waren en nog steeds belangrijke financieringsbehoeften hadden om de volgende stap te nemen.

De waarde van de portefeuille van de Belgische private equity spelers heeft in 2008 een recordhoogte van 3.557 miljoen euro bereikt. In 2007 was de portefeuillewaarde 3.207 miljoen euro.

2009 zal voor de sector een jaar vol uitdagingen zijn. Enerzijds beschikt de sector in België – dankzij de grote bedragen opgehaalde fondsen van de afgelopen jaren – nog steeds over voldoende middelen. Door elk jaar opnieuw 250 investeringsdossiers te realiseren, zeer vaak in jonge en innoverende bedrijven, draagt de sector van het risicokapitaal bij tot de ontwikkeling van de succesvolle bedrijven van morgen.

Anderzijds zal de sector waken over het beheer van de reeds gedane investeringen in ondernemingen en dit in een moeilijke economische en financiële context. Dankzij de conservatieve financieringspolitiek van de Belgische private equityspelers werden de acquisities slechts met een beperkte schuldgraad gefinancierdë; dit zal de sector toestaan zich verder in alle sereniteit toe te leggen op de operationele excellentie van de portefeuille.

Rekening houdende met de verschillende elementen die we hiervoor aangehaald hebben, zijn we ervan overtuigd dat de sector van de private equity een deel is van de oplossing voor het economische herstel van het land.

Voor meer informatie contacteert u :
Guy Geldhof, Secretaris Generaal van de BVA, Tel: 0475/52.86.86
Alain Parthoens, Voorzitter van de BVA, Tel: 02/775.30.53

De bijhorende presentatie downloadt u hier.

Over de BVA
De BVA is een belangenvereniging die de private equity en venture capital actoren in België vertegenwoordigt. Momenteel heeft de BVA 75 leden, waaronder 39 actieve investeringsmaatshchappijen. De vereniging heeft als doel:
- Private equity en venture capital in België te bestuderen en te promoten, en een gemeenschappelijke spreekbuis te vormen ten overstaan van alle overhedenë;
- contacten te verzekeren met gelijkaardige verenigingen in binnen- en buitenland, waaronder de European Venture Capital Association (EVCA) ;
- de statistische verwerking van de gegevens uit de branche ; en
- het algemene ondernemersklimaat in België te bevorderen.